產(chǎn)業(yè)拐點釋放新信號,水處理市場告別“追風口”
2018年被業(yè)界視作水處理產(chǎn)業(yè)的拐點,企業(yè)將基本告別“風口期”,下半年業(yè)績即便回升,短期內(nèi)也很難恢復到過去受追捧的群雄競逐。
但從另一個角度看,這也是水處理投資趨于理性的表現(xiàn)。整合加劇、弱肉強食,讓真正有實力的企業(yè)在叢林法則中乘勢壯大,對行業(yè)整體并非壞事。
2018年時間過半,水處理上市企業(yè)陸續(xù)公布上半年“成績單”。權威媒體近日梳理十余家重點企業(yè)的半年報發(fā)現(xiàn),作為此前為數(shù)不多增長確定性高、估值較合理的行業(yè)之一,水處理未能維持整體增長態(tài)勢,部分公司業(yè)績下滑明顯,產(chǎn)業(yè)兩極分化突出。
坐擁中央環(huán)保督察、打贏“黑臭水體攻堅戰(zhàn)”行動等多項利好政策,行業(yè)景氣度卻不如去年同期,尤其是去杠桿、融資難等因素,正在給水處理板塊帶來嚴峻考驗。
2018年中期業(yè)績公布,水處理行業(yè)“幾家歡喜、幾家愁”——有企業(yè)借勢利好政策增收利,但也有些企業(yè)遭遇利潤下滑、深陷債務危機。再從個股看,“冰火兩重天”的現(xiàn)象更為突出。
以凈利潤為參考,根據(jù)迄今已發(fā)布的年中報,上半年水處理企業(yè)凈利潤紛紛下滑,多數(shù)企業(yè)未邁過億元凈利門檻。這再次印證了水處理行業(yè)的“小散”特征,數(shù)量眾多卻難有百億級中堅力量。
對此,在眾多業(yè)界人士看來,這并非偶然。污水處理項目動輒5—10年以上的運行周期,但我國銀行的平均貸款期限只有3年左右的時間。加之目前金融機構對環(huán)保整體產(chǎn)業(yè)鏈仍持觀望態(tài)度,短期內(nèi)不斷再融資極易導致企業(yè)風險陡增,積累到一定階段后便會集中爆發(fā)。
客觀條件是一方面,部分水處理企業(yè)在高歌猛進的同時,卻忽視了風險預估、防控等能力,也是此輪水處理“寒流”的原因之一。正如一些業(yè)界觀點認為,“很多人認為,環(huán)保市場非常大。有的蜂擁而至,也有人‘逆風飛翔’?!?/span>
隨著經(jīng)濟下行、監(jiān)管趨嚴,水處理不可避免受到去杠桿、融資難等外部因素影響,加上資本泡沫冷卻,水處理企業(yè)“乍暖還寒”的處境實際上早已被預見。
盡管各細分板塊表現(xiàn)不一,但水處理行業(yè)利潤下降的趨勢尚存,下半年跑贏大盤的可能性較低。尤其在環(huán)保融資環(huán)境收緊、風險管控趨嚴等多重情況下,拓寬現(xiàn)金流需放在首位,市場對現(xiàn)金流重視度大幅提升。諸如污水處理設備、凈水器等周期短、資金回收較快的項目,或是下一階段的“強造血”分支。
多位業(yè)內(nèi)人士分析認為,下半年走勢雖有望回升,但水處理行業(yè)正在回歸理性,基本告別了無序擴張的“紅利期”。
下一階段,的發(fā)展方向何在?企業(yè)應將更多精力放在“苦練內(nèi)功”上,改變過去一味拿項目、玩資本等運作方式。多位業(yè)界資深人士均指出,水處理行業(yè)將回歸理性常態(tài),核心技術才是企業(yè)生存的根本所在。
水處理發(fā)展初期,行業(yè)基本處于一片草莽,但隨著環(huán)保整體市場進入成長周期,水處理企業(yè)更多表現(xiàn)在技術、人才、運維等多維度層次。
因而,進入拐點之際,提質(zhì)增效恰是水處理產(chǎn)業(yè)的契機所在。伴隨環(huán)境質(zhì)量標準逐步升級,技術的杠桿作用必將逐步凸顯。我們也相信,回歸本源后的水處理市場也將繼續(xù)以技術驅(qū)動駛?cè)敫鼮閺V闊的資本市場。